昭苏| 元坝| 商都| 乌审旗| 通山| 二连浩特| 武乡| 长泰| 霍山| 多伦| 本溪市| 湖州| 苍南| 周宁| 鹰手营子矿区| 固镇| 崇仁| 策勒| 蒙城| 淮滨| 永城| 奈曼旗| 惠阳| 溆浦| 哈巴河| 赤峰| 景洪| 龙岗| 黟县| 郧西| 成都| 驻马店| 涞水| 冀州| 扶余| 酒泉| 丰镇| 达拉特旗| 鹤峰| 桂平| 百色| 绍兴县| 明溪| 高陵| 镇平| 梅州| 张家界| 新乐| 门源| 古县| 松溪| 楚州| 开封县| 翠峦| 晋江| 离石| 栖霞| 天祝| 浠水| 琼中| 庆云| 木垒| 甘棠镇| 剑河| 韩城| 嘉善| 谢家集| 武强| 开鲁| 周宁| 开阳| 秀屿| 淳化| 洛隆| 星子| 横山| 龙湾| 玛多| 株洲市| 灵丘| 社旗| 五常| 泰州| 尚志| 柳林| 丹东| 新竹县| 武隆| 南漳| 长垣| 浠水| 郏县| 渭南| 金堂| 正阳| 京山| 易县| 柏乡| 灵川| 通许| 郧西| 大方| 建宁| 巧家| 邛崃| 番禺| 王益| 潞城| 化隆| 安福| 无为| 湄潭| 察哈尔右翼前旗| 南山| 高港| 石狮| 金平| 乌兰察布| 通江| 恒山| 曲麻莱| 房山| 千阳| 东川| 井研| 洛扎| 登封| 滦县| 林芝县| 钦州| 乌当| 夏河| 新化| 沙河| 蕲春| 哈尔滨| 广丰| 陈仓| 平南| 惠东| 册亨| 平湖| 广州| 隆子| 邵武| 乌鲁木齐| 栾川| 铁岭市| 嘉义县| 南溪| 新源| 永州| 五寨| 玉田| 太谷| 台安| 南乐| 芦山| 涟水| 昌平| 兴义| 浦城| 定远| 随州| 江夏| 洋山港| 罗甸| 台东| 井冈山| 涿鹿| 宁城| 沙湾| 银川| 二连浩特| 平乐| 滕州| 头屯河| 孝昌| 阿拉尔| 本溪满族自治县| 玛多| 神农顶| 新巴尔虎左旗| 张家川| 焉耆| 卢龙| 开化| 永顺| 科尔沁右翼中旗| 青河| 永丰| 宁国| 恭城| 平乡| 田东| 徐州| 防城区| 祁门| 三河| 焉耆| 北碚| 正阳| 永福| 西林| 新疆| 石阡| 朗县| 横峰| 新竹市| 云阳| 林州| 合山| 天峨| 东乌珠穆沁旗| 代县| 清河门| 金溪| 寿阳| 政和| 霍城| 商水| 沙圪堵| 大同区| 申扎| 内乡| 铜梁| 宕昌| 礼县| 福鼎| 白云矿| 长治市| 遂川| 清原| 辉南| 镇巴| 平凉| 阳信| 巨野| 乡宁| 井冈山| 万安| 永修| 洪雅| 双江| 潍坊| 察雅| 恭城| 蓟县| 临湘| 宁蒗| 迁安| 略阳| 即墨| 灌南| 邓州| 正阳| 灵石| 坊子| 四子王旗| 庐江| 增城| 眉县| 高陵| 台湾| 百度

“陈海局长”为你读诗

2019-05-26 00:09 来源:大河网

  “陈海局长”为你读诗

  百度我们正处于这一趋势的初期。我经常会碰到有人问:你们不想吃肉吗?想吃的话怎么办呢?之所以会提出这类问题,完全是站在他们自己的立场揣度。

凤凰国际imarekts讯北京时间本周日,据海外媒体报道,美国的纽约的黄金地段麦迪逊大街如今出现了令人惊诧的萧条景象,星巴克执行董事长称,这不禁让人回想起2009年可怕的金融危机。应对逾期增长难题上述分析人士表示,不得暴力催收的强令虽然某种程度上为借款人提供了保护,但也助长了部分人恶意借款,这导致去年四季度以来,部分互金企业逾期率增长。

  无常大鬼,不期而到,冥冥游神,未知罪福。日本经济产业相世耕弘成也表示:对于日本也成为(征税)对象,感到极为遗憾。

  这些都是大家在各位主管的带领下,披荆斩棘,努力拼搏的结果,这让我想起习总书记追思焦裕禄时的感言暮雪朝霜,毋改英雄意气。相比之下,叶大清并不避讳这一问题。

与家庭目前对现状的评估相比,信心指数的反应似乎不成比例,因此劳动力环境走强和所得税扣缴的下降将在未来几个月中体现为消费者信心指数的进一步走高。

  资料图来源:新华网两居室2000多那是五六年前地铁没开的时候,一居室3000多也是3年前了。

  去年,中国石化实现油气当量产量百万桶,其中原油产量同比下降%,天然气产量同比增长%;全年加工原油亿吨,同比增长%,生产成品油亿吨;全年成品油总经销量亿吨,非油业务经营规模和效益持续快速发展;全年化工产品经营总量7850万吨,同比增长%,创历史新高。一位来自券商的日化行业研究员在接受中国网财经记者采访时表示:目前化妆品公司对于邀请明星代言乐此不疲,在跨国公司占据中国化妆品市场制高点的背景下,本土化妆品想通过广告宣传来获取一席之地可谓是困难重重,要想成功突围,还是应该加强自身产品的质量建设。

  4、团体利益或个人利益应该服从国家利益。

  十几年来,我们坚守初心,砥砺前行。11月4日,在凤凰网与世界对话国际论坛的变革世界,中国新角色分论坛上,凤凰网CEO刘爽从媒体人的角度,发表了以《走进世界舞台中央的中国新角色》为题的主旨演讲。

  届时,联合主办机构北京青年报、中国新闻社、香港头条、明报、凤凰卫视、凤凰网、星洲日报、大公报、旺旺中时媒体集团、香港文汇报、世界日报(北美)、亚洲周刊、一点资讯、侨报、欧洲时报的代表将齐聚现场,向获奖人提问。

  百度孙宏斌说,自己最想对乐视投资者说的话是,如果挣钱了,祝贺你;如果亏钱了,跟我没关系,别骂我,我还想骂人呢。

  这样的人生,难道不是更积极的人生吗?对此,宜人贷按照质保服务覆盖的新增借款金额的%计提质保服务和担保负债亿元。

  百度 百度 百度

  “陈海局长”为你读诗

 
责编:
我已授权

注册

“陈海局长”为你读诗

2019-05-26 00:30:00 和讯名家  面包财经
百度 其指出,当前最紧迫的任务是加快推进政府改革,将最大限度地减少政府对资源的直接配置,最大限度地减少政府对市场经济的直接干预。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。
  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。
  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
和讯网今天刊登了《千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

技术支持:赢天下导航